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军工行业基本面景气度较高 布局三大投资主线

2019-09-11 15:24

摘要

【军工行业基本面景气度较高 布局三大投资主线】考虑到军工板块行业基本面景气度持续较高、改革加速及板块估值位于近三年底部,我们建议逐步加大军工行业配置,推荐关注:1、订单饱满且增长具有持续性的核心主战装备总装企业:中航沈飞、中直股份;2、集中受益于下游高景气度及国产替代的核心配套类企业:航发动力、航发控制; 3、未来或有核心军品资产注入的中航电子、四创电子等。

  周观点与投资建议

  上周军工板块一季报陆续发布, 、 、 四创电子等。

  我们认为,军工行业进入到中长期配置阶段。 1。行业层面:首先,军费作为国家对国防军工行业的基本投入,未来将持续稳定增长,行业长期具备较高景气度,板块周期性较弱;其次,国家在全球新常态下,强军需求凸显,核心装备采购、更新换代加速,训练强度及频率提高导致装备损耗加快,需求端推动行业加速发展。 2。改革层面:“十三五”期间,军工科研院所改制、国有军工企业混改及军品定价机制改革均有较大实质性推动。在混改或院所改制完成后,相关资产有望 IPO 或注入上市公司,“十三五”后期到“十四五”,军工板块资本运作频率有望加快。

  推荐标的

  考虑到军工板块行业基本面景气度持续较高、改革加速及板块估值位于近三年底部,我们建议逐步加大军工行业配置,推荐关注:1、订单饱满且增长具有持续性的核心主战装备总装企业:中航沈飞中直股份;2、集中受益于下游高景气度及国产替代的核心配套类企业:航发动力航发控制; 3、未来或有核心军品资产注入的中航电子四创电子等。

  风险提示

  1、军品订单不达预期; 2、改革进度缓慢;3、军工板块估值较高。

(文章来源:浙商证券

(责任编辑:DF064)

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