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海通证券姜超:18年杠杆率微升 1季度偿债本领改进

2019-05-09 10:16

  钢铁行业自由现金流有所改进,煤炭行业有所弱化。18年钢铁行业自由现金流为正,且相较于17年有所增加,而煤炭行业18年自由现金流为正但同比有所下降。从筹资现金流来看,钢铁、煤炭行业筹资现金流一连净流出,一方面过剩产能行业的融资情况仍偏紧,另一方面企业自身有低落欠债率的需求和动力。19年一季度煤炭行业自由现金流依然为正,资金链较为稳健,钢铁行业自由现金流转负。

  18年行业自由现金流同比普遍回升,筹资现金流概略回落。总体来看,我们存眷的27个行业中,22个行业2018年自由现金流同比回升,出格是房地产、家电、电力及公用事业、基本化工等行业改进较为明明。自由现金流恶化的行业包罗石油石化、煤炭、机器、国防军工及商贸零售。从筹资现金流角度来看,2018年绝大部门行业筹资现金流同比都在淘汰,未淘汰的行业仅有修建业及商贸零售,融资情况收紧对各行业影响较为普遍,而2019年一季度筹资现金流同比淘汰的行业缩减为12个,从行业上看融资情况也有所改进。